Chinas Politikentscheider stehen vor schwierigen Weichenstellungen. Soll der Schwerpunkt auf einer stabilen Geldpolitik oder auf weiteren Steuerreformen liegen? Dass das Wirtschaftswachstum wohl höher ausfällt als erwartet, dürfte der Regierung Rückenwind geben.

Das nationale Statistikbüro berichtete letzte Woche, dass Chinas oberste BIP-Wachstumsrate im ersten Quartal bei 6,4 Prozent lag und damit am oberen Ende des Regierungsziels von 6 bis 6,5 Prozent für 2019. Dieses schneller als erwartete Wachstum gibt den politischen Entscheidungsträgern einigen Spielraum, um eine stabile Geldpolitik fortzusetzen und eine Steuerpolitik zu machen, die sowohl auf die Umgestaltung der Wirtschaft als auch auf die Verringerung der Risiken von angesammelten Schulden abzielt.

Die chinesischen Politiker stehen vor dem schwierigen Dilemma, zeitgleich langfristig die Natur der Wirtschaft zu verändern und kurzfristig Inflation oder Rezession zu vermeiden. Um die Wirtschaft zu transformieren, muss das Land die ausstehenden Schulden weiter reduzieren und von der schweren und extraktiven Industrie mit Überkapazitäten zu einer innovativeren, konsumorientierten Wirtschaft umstellen. Die Gefahr besteht darin, dass eine zu schnelle Bewegung in diese Richtung viele Menschen arbeitslos machen oder den finanziellen Zusammenbruch von Unternehmen verursachen könnte.

Die Daten aus dem aktuellen Quartal zeigen, dass China diese kurzfristigen Gefahren umschifft und gleichzeitig langfristige Ziele verfolgt. Die Verbraucherinflationsrate betrug 1,8 Prozent im Vergleich zum Vorjahr und die Erzeugerpreise sind um 0,2 Prozent gestiegen. Eine Standardregel, die von Zentralbanken weltweit angewandt wird, lautet, dass die Inflationsrate bei etwa zwei Prozent pro Jahr liegen sollte. Diese Regel ist im Mandat der Europäischen Zentralbank enthalten. Die stabile Geldpolitik der Zentralbank des Landes funktioniert also.

In städtischen Gebieten lag die Arbeitslosenquote im März mit 5,2 Prozent leicht unter dem Niveau des Vorjahres. Die meisten Ökonomen definieren den Begriff der Vollbeschäftigung mit einer Quote von etwas weniger als sechs Prozent, sodass selbst in Zeiten großer wirtschaftlicher Umwälzungen keine erheblichen Probleme bei der Arbeitslosigkeit festgestellt werden können.

Ein genauerer Blick auf die am stärksten wachsenden Sektoren zeigt, dass sich die Wirtschaft auf das langfristige Ziel zubewegt, von der Strategie nach umfangreichen Investitionen in Industrie und Infrastruktur auf eine auf Dienstleistungen und Inlandsverbrauch ausgerichtete Strategie zu wechseln. Auch produktivere Industrien, die Waren mit höherer Wertschöpfung produzieren, wachsen viel schneller als die traditionelle Schwerindustrie.

Bei den großen Unternehmen stiegen die staatlichen Unternehmen im Jahresvergleich um 4,5 Prozent, während die Beteiligungsunternehmen mit 7,8 Prozent fast doppelt so schnell wuchsen. Auf dem Weg zur Förderung der Privatwirtschaft sind große Fortschritte zu verzeichnen, was durch viele auf dem Treffen des Nationalen Volkskongresses vom letzten Monat angekündigte Maßnahmen verstärkt wurde.