Chinas Währung, der Renminbi oder Yuan, gewinnt auf dem globalen Devisenmarkt zunehmend an Bedeutung. Dabei geht es nicht nur um Zahlungsabwicklungen, sondern auch um andere wichtige Funktionen wie den Handel an den Finanzmärkten oder die Allokation von Reserven.

Die zunehmende Bedeutung des Renminbi im globalen Markt für Devisenoptionen sei kein isoliertes Phänomen, sondern Teil einer breiteren, beschleunigten Expansion der internationalen Rolle der chinesischen Währung in den Bereichen Investitionen, Finanzierung und Rohstoffpreisgestaltung, erklärten Analysten jüngst.

Laut der in London ansässigen Clearingstelle LCH ist der Yuan auf dem besten Weg, den japanischen Yen als zweitmeist gehandelte Währung gegenüber dem US-Dollar im Devisenoptionsmarkt zu überholen.

Bei Devisenoptionen handelt es sich um Derivate, die Marktteilnehmern das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, Währungen zu einem vorher festgelegten Kurs zu kaufen oder zu verkaufen. Sie werden häufig genutzt, um Wechselkursrisiken abzusichern und globale Portfolios zu verwalten. Das US-Dollar-Offshore-Yuan-Paar wird laut einem Bloomberg-Bericht voraussichtlich den zweiten Platz direkt hinter dem Euro-US-Dollar einnehmen, wenn die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) 2028 ihre nächste dreijährliche Umfrage zu Devisen- und außerbörslichen Derivatemärkten veröffentlicht. Der tägliche durchschnittliche Handelsumsatz von OTC-Handel mit Devisenoptionen unter Verwendung des Yuan betrug laut der BIS-Umfrage aus dem letzten Jahr 82 Milliarden US-Dollar. Damit lag er auf dem vierten Platz, hinter dem Yen mit 102 Milliarden US-Dollar, dem Euro mit 236 Milliarden US-Dollar und dem US-Dollar mit 567 Milliarden US-Dollar.

Die Entwicklung unterstreicht die wachsende Aktivität des RMB auf den Derivatemärkten. Analysten betonten jedoch, dass ihre Bedeutung darin liege, was sie signalisiert: die zunehmende Rolle des Yuan über die bloße Handelsabwicklung hinaus hin zu einer umfassenderen Rolle mit weitreichenden globalen Finanzfunktionen.

„Der Anstieg des Handels mit Devisenoptionen spiegelt einen beschleunigten strukturellen Wandel wider, bei dem der RMB zunehmend nicht nur für Abrechnungen, sondern auch für den Handel an den Finanzmärkten und die Allokation von Reserven genutzt wird“, erläuterte Yang Haiping, nicht ansässiger Forschungsstipendiat bei der Beijing Wealth Management Industry Association. Chinas robustes Wirtschaftswachstum und eine steigende „Safe-Haven-Prämie“ für RMB-Vermögenswerte würde mehr globale Investoren – einschließlich Hedgefonds und Vermögensverwalter – dazu veranlassen, RMB-Vermögenswerte in ihre Portfolios aufzunehmen, was die Nachfrage nach entsprechenden Derivaten steigere.

Um die Attraktivität von in RMB denominierten Anleihen weiter zu erhöhen, erklärte die China Securities Regulatory Commission am Freitag, dass qualifizierte ausländische Investoren nun unter bestimmten Bedingungen am Handel mit Staatsanleihen-Futures teilnehmen dürfen, ausschließlich zu Absicherungszwecken.

Gleichzeitig verstärkt der Fortschritt auf der Finanzierungsseite die globale Präsenz der Währung, wobei die von Yuan denominierte Anleihemärkte eine starke Dynamik verzeichnet haben, da die relativ niedrigen Zinssätze in China globale Emittenten anziehen.

Die Ausgabe von sogenannten „Panda-Anleihen“ – inländische, in Yuan denominierte Anleihen, die von ausländischen Unternehmen begeben werden – ist stark gestiegen, wobei die Ausgabe im ersten Quartal 88,2 Milliarden Yuan (12,9 Milliarden US-Dollar) erreichte, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr, so Daten von Financial News.

Der Yuan gewinnt nicht nur an den Finanzmärkten, sondern auch im Rohstoffhandel an Bedeutung. So wurde berichtet, dass die BHP Group zugestimmt hat, einen zusätzlichen chinesischen Eisenerzpreisindex für eines ihrer Flaggschiffprodukte zu verwenden. „Die Rolle des RMB als Preiswährung für Rohstoffe vertieft sich stetig, da Chinas Verhandlungsmacht als einer der größten Importeure der Welt zunehmend in einen größeren Währungseinfluss umgesetzt wird“, sagt Yang.

Wu Xiaoqiu, ehemaliger Vizepräsident der Renmin-Universität in Beijing, sagte, dass die aktuellen geopolitischen Spannungen sowohl Chancen als auch Herausforderungen für die Einführung des „Petroyuan“ oder die Verwendung des RMB als Währungsmaßstab für Ölpreise mit sich bringen würden. Er unterstrich überdies, der Schlüssel liege nach wie vor in der Vertiefung marktorientierter Reformen, um einen freieren Handel mit dem RMB zu ermöglichen.

Pan Gongsheng, Gouverneur der Volksbank von China (PBOC), kündigte im vergangenen Monat an, dass China die institutionellen Regelungen und die Finanzinfrastruktur verbessern werde, um eine breitere grenzüberschreitende Verwendung des RMB zu ermöglichen und somit eine größere Auswahl an Währungen für in- und ausländische Akteure zu bieten.