Die weltbekannte Ratingagentur Moody's hat am Samstag einen neuen Bericht herausgegeben, in dem es heißt, dass die vom chinesischen Staatsrat in diesem Monat vorgestellten Prinzipien zur Entwicklung des chinesischen Kapitalmarkts einen umfassenden Einfluss auf das langfristige Wirtschaftswachstum des Landes haben werden.

Den neun Prinzipien, die gemeinhin unter dem Schlagwort der Neun Neuen Initiativen (NNI) bekannt geworden sind, liegt die Vision eines vielschichtigen Kapitalmarkts mit angemessenen Strukturen, Funktionen und Regulierungen sowie einer hohen Effizienz zugrunde, die bis 2020 umgesetzt werden soll.

Die NNI böten umfassende Pläne für die Reform, Öffnung, Entwicklung und Regulation des chinesischen Kapitalmarkts und würden beim langfristigen Wirtschaftswachstum Chinas zu großen Veränderungen führen, sagte Jenny Shi, geschäftsführende Direktorin der China-Abteilung von Moody's. Die Schlüsselbotschaft der NNI liege in der Ressourcen-Allokationsfunktion des Kapitalmarkts in der Realwirtschaft, heißt es in dem Moody's-Bericht mit dem Titel "Die Implikationen der Neun Neuen Initiativen für die Entwicklung des chinesischen Kapitalmarkts", der am Samstag veröffentlicht wurde. "Diese Schlüsselbotschaft wird durch den Hinweis, dass die chinesische Wirtschaft nach 30 Jahren Turbo-Wachstum nun an einen Punkt gekommen sei, an dem sie auf Hindernisse und Engpässe stoße, rational untermauert. Eine effizientere Verteilung von Kapital und Ressourcen scheint das Mittel der Wahl zu sein, um diese Probleme zu lösen."

Der Staatsrat habe dabei angedeutet, dass es ein Bedürfnis "(…) zur Entwicklung einer Vielfalt an Rentenpapieren für verschiedene Investoren, zur Etablierung eines Schulden-Steigerungsmechanismus für lokale Regierungen und zur Diversifizierung von passenden Bond-Angeboten für Mikro-, Klein- und mittlere Unternehmen" gebe.

Die Implementierung derartiger Maßnahmen werde "(…) den Marktteilnehmern vielfältige Chancen und Möglichkeiten bringen und bei der Weiterentwicklung des chinesischen Marktes für festverzinsliche Wertpapiere helfen", schrieb Shi in ihrem Bericht. Um die Marktrisiken unter Kontrolle zu halten, betonten die NNI aber auch die Notwendigkeit von Regulationen und einer Aufsicht. Zudem klinge die Forderung nach einer "disziplinierten Entwicklung" deutlich moderater als die (bisherige) nach einer "energischen", stellte Shi fest. Da Chinas Bondmarkt von verschiedenen Aufsichtsbehörden reguliert werde, würden die NNI "eine Koordinierung der Aufsicht und Regulation bewirken", so Shi.

Darüber hinaus stellte die Expertin von Moody's in ihrem Bericht fest, dass die NNI dazu führen würden, dass "Ratingagenturen diszipliniert, die Offenlegung wichtiger Informationen verbessert und die Befähigung der Investoren, Risiken zu erkennen und Einschätzen zu können, gesteigert werde", schrieb Shi. Zudem sei China künftig nicht mehr so sehr von externen Ratings abhängig, weswegen die Behörden sich jetzt nicht nur voll auf die Entwicklung des Bondmarkts als solchen, sondern auch auf die Verwirklichung eines angemessenen Wirtschaftswachstums durch angemessene Regulation konzentrieren könnten.