Der Aufbau der Gesamtverschuldung, beispiellos in der jüngeren Geschichte, führt zu einem steigenden Rückzahlungsdruck. Schätzungen der Bank zufolge entsprachen die Zinszahlungen im März 13 Prozent des BIP. In den vergangenen Jahren waren es im Durchschnitt sieben bis acht Prozent.

Dieser hohe Anteil verzehrt einen zunehmenden Teil der Unternehmensgewinne und Staatseinnahmen und verdrängt neue Investitionen, was eine Belebung der Wachstumsdynamik im Jahr 2014 umso schwieriger macht.

Der durchschnittliche Nominalzins auf Chinas Verschuldung lag im ersten Quartal bei rund 5,8 Prozent, leicht unter den durchschnittlichen sechs Prozent im Jahr 2013, teilte die Bank mit.

"Wir glauben nicht an eine bevorstehende Schuldenkrise, auch weil einige dieser Schulden das Potential haben, 'immergrün' zu sein. Sie ziehen deutlich Investitionen an und werden dies auch in absehbarer Zukunft tun", hieß es in dem Bericht. "Doch dieser Weg ist nicht nachhaltig."

Hinter der Kreditexpansion und langsamerem Wachstum liegt eine schmerzhafte Tatsache: Chinas Investitionsrendite sei rückläufig, hieß es in dem Bericht, was Fragen zu Chinas kreditfinanziertem, investitionsgesteuertem Modell aufwirft.

Mao Zhenhua, Wirtschaftsprofessor an der Renmin Universität China, sagte, der hemmungslose Ausbau von staatlichen Unternehmen und lokalen Regierungen in den vergangenen Jahren steckten hinter den verschwenderischen Investitionen.